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钢价仍有上涨空间但涨幅有限

时间:2019-07-17 17:52 作者:艾娜

  3月份本该是钢市的传统旺季,钢价却走出了弱势盘整的格局。3月20日,普钢绝对价格综合指数为3947.5元/吨,较3月1日下跌1.73%(69.5元/吨)。那么3月市场弱势盘整逻辑是什么?后期又该怎么走?

  笔者认为,春节后钢价上涨的主要原因是受预期和情绪的推动,以及贸易商之间倒货。1月份,237家建筑钢材 钢贸商成交量均值为99142吨/日,2月份这一数据快速回升到了131306吨/日。据了解,这其中只有1/3为终端用户需求,其他多数为贸易商之间倒 货、囤货,而这透支了部分3月份需求。

  在传统淡季期间,钢价受预期拉动幅度较大,而不是由于需求拉动,钢价缺少实际支撑。2月28日,普钢绝对价 格综合指数较1月1日上涨10.2%,可见在传统淡季期间,钢材价格在预期作用下,出现了大幅拉涨。钢厂吨钢利润持续攀升,钢厂生产积极性不减。当前供需 基本面虽然在向好的方向转化,但市场消化库存力度不够,仍有消化高位库存的压力。同时,2月份我国钢材出口量大幅下滑,国内钢材的供给压力增大。在目前市 场存有大量货物的时候,市场价格也容易受情绪影响,再加上短期市场受成交转弱的影响,钢材价格弱势盘整,也是对前期快速拉涨的消化。

  长期来看,钢材价格仍有上涨空间,但上涨幅度有限,理由如下:

  首先,今年两会释放出利好消息。李克强总理在政府工作报告中表示,今年再压减钢铁产能5000万吨左右,这个目标是高于前期市场预期的。

  其次,需求仍然偏乐观。从钢材的成交量来看,今年需求启动较早。2月份,挖掘机销量为14530台,同比增 长297.65%;重型卡车销量同比增长152%。此外,房地产调控力度加大,但是对钢材需求拉动或好于预期。两会期间,国土部部长姜大明称,对于需求过 旺城市,合理增加土地住宅用地供应;对于去库存压力大的城市,要减少甚至暂停土地供应。从各部委的表态可以看出,房地产行业的调控思路由2016年的激进 去库存转向精细分类调控。从房地产库存数据来看,一二线城市库存已经达到历史低点,三四线城市库存也已经到2011年水平,所以,最近几个月房地产开工率 一直是处于高位水平,未来如果要通过增加土地供应来稳定房价的话,势必会拉动钢材需求进一步扩大。

  再次,当前旺季需求仍在,供需关系仍会持续转好。近期,钢厂库存已连续5周下降,周环比下降幅度分别是 78.69万吨、74.88万吨、27.18万吨、7.99万吨、10.46万吨(3月17日)。3月17日,钢材社会库存量下降39万吨,在5大品种 中,仅热轧卷板的库存上升。当前,钢厂接单情况较好,所以钢厂挺价意愿依然较强,对钢价仍有支撑。

  整体而言,2017年钢材均价较2016年有望有所提升;受制于出口价格优势的减弱和国际反倾销增多,今年 我国钢材出口预期受挫10%~15%。从2016年8月份至2017年2月份,我国钢材出口同比减少了1328万吨,且出口量减少的部分已全部被内需消 化,可见当前国内需求已超出市场预期。同时,宏观面仍然以温和为主,国家统计局、中国物流与采购联合会联合发布的数据显示,2月份,中国制造业采购经理指 数(PMI)为51.6%,连续7个月保持在50%以上;工业生产者出厂价格(PPI)上涨7.8%,创下了近9年来的新高,且PPI的持续上涨有望传导 到下游,进而对钢材价格形成利好。不过,后期钢价走势如何仍需要关注终端用户需求的释放力度,如果释放力度符合预期的话,那么从长期来看,钢价仍有上涨空间。

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